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El Tesoro convalidó bien abajo de las expectativas — 24,15% TEM en S29Y6 contra los 24,7–24,9% que pricaba el mercado. La curva se aplastó al instante: el gap a 32 días se comprimió de 4,82 a 3,78 pp en una rueda. El dólar apenas reaccionó, la soja Rosario bajó USD 2, y la cosecha argentina pasa de 15% a 22%. Abril cerró con BCRA comprando USD +1.620m netos. Te cuento todo lo que cambia para las próximas cuatro semanas.

La cosecha argentina saltó 6 puntos en una semana — el ritmo más alto desde 2019. Rosario devolvió lo que perdió el viernes: soja +USD 3, maíz +USD 2 con prima de +USD 10 sobre Chicago. Y la curva de pesos se estiró otra vez: el gap a 36 días volvió a 4,82 pp a 48 horas de la licitación. El mercado acomoda manos antes del miércoles.

Conab subió +0,9 Mt la cosecha final brasileña. CBOT cede en la semana, Rosario corrige USD 2 en soja pero sostiene prima de maíz. El gap LECAP−Rofex a 37 días pasó de 4,86 a 4,59 pp: primer día que cede. BCRA compró USD 187m en una sola rueda.

Rosario sostiene maíz y trigo mientras CBOT se ablanda. Brasil ya tiene 85,7% en silo y el girasol argentino va camino al récord del siglo. En pesos, la curva LECAP se empinó fuerte el miércoles y el gap contra Rofex abrió a 4,86 pp a 37 días — señal de que la demanda de tasas cortas se tensó antes de la licitación del 30/04.

Cierre miércoles 22/04. Spot BCRA en $1.378 (+$4 vs martes). La curva LECAP saltó con fuerza: S29Y6 pagó 24,90% TIR (+1,80 pp en 24h), el Rofex DOMAY26 apenas 20,04% (+0,47 pp). Gap anualizado pasó de 3,53 a 4,86 pp. En granos, Rosario sostiene precios; maíz y trigo subieron en la semana. Conab confirmó 179,2 Mt para Brasil, mientras Argentina apenas avanza al 9% nacional.

Cierre IAMC de hoy. Mayorista A3500 en $1.374, futuro DOMAY26 en $1.402 con TNA implícita 19,57% (+0,87 pp vs lunes). LECAP S29Y6 al mismo vencimiento cotizó 23,10% (+0,47 pp vs lunes). El Rofex subió más que la LECAP y el arbitraje cross-curva cedió 0,40 pp en 24 horas. Brasil cerró 85,7% con 179,2 Mt y Argentina apenas va al 9% nacional (BCR-GEA).

Cierre IAMC del lunes. Mayorista A3500 en $1.376, futuro DOMAY26 en $1.403,5 con TNA implícita 18,70% (OI 35.000 contratos). LECAP S29Y6 al mismo vencimiento cotizó 22,63% en secundario. USDA abrió la semana con soja EEUU al 12% (en línea) y maíz al 11% (+2 pp).

Mayorista A3500 en $1.374. DOMAY26 en $1.402 con TNA implícita 19,57%; la LECAP al mismo vencimiento (S29Y6) paga 23,10%. A 223 días el gap se mantiene: Rofex ~24% vs LECAP 26,10%. El mercado está pricing que la banda aguanta — y ese pricing deja un diferencial en pesos abierto en toda la curva corta y media.

Cierre del viernes 17/04 en formato breve. Lo que hay que saber en un minuto: el petróleo se desplomó, las energéticas argentinas absorbieron el golpe, la soja sigue cediendo por presión de cosecha y el maíz va a contramano. BCRA sumó 69 ruedas comprando.

Cierre del jueves 16/04. Riesgo país a 528 pbs (−10 pbs día), reservas en USD 45.778M, BCRA sumó USD 85M. La geopolítica volvió al radar: reportes desde Teherán sobre movimientos militares en el estrecho de Ormuz dispararon el crudo. Mañana viernes USDA WASDE y cierre de semana.

Cierre del miércoles 15/04. Mayorista a $1.366, riesgo país retomó la compresión (538 pbs, −14 pbs día), reservas en USD 45.700M. El Panorama Agrícola de la Bolsa puso cifra al atraso: la primera quincena de abril dejó 104 mm en zona núcleo contra 50 mm normales. La cosechadora no entra.

Cierre del martes 14/04. Mayorista a $1.368,50 (−0,3%), riesgo país en 552 pbs (+4 pbs día), Merval −0,8%. La inflación interanual quedó en 32,6%, primera desaceleración después de cuatro meses en alza. Pero el dato mensual complica la hoja de ruta del BCRA.

Cierre del lunes 13/04. Mayorista en $1.372, riesgo país a 548 pbs, reservas en USD 45.550M. El USDA confirmó hoy 3,5% más maíz y 2% menos soja en la siembra estadounidense 2026. Mañana INDEC publica la inflación de marzo — primera lectura real después del REM 3,2%.

Cierre de semana mixto. El WTI a USD 83,85 hundió a Vista, YPF y Pampa. El BCRA sumó otros USD 95M el viernes y suma 69 ruedas consecutivas comprando. En el campo, la cosecha gruesa entra a un ritmo que la logística rosarina no termina de absorber.

Cierre del viernes 10/04. Dólar mayorista a $1.370, reservas en USD 45.431M, curva soberana comprimiéndose. En el campo, la soja FOB cerró 13 dólares por debajo de la semana pasada. La conversación sobre el rumbo del dólar empieza a correrse: la pregunta real es cómo encaja la cosecha gruesa en este escenario.

Datos al cierre del jueves 2/04 por feriado de Pascuas. El Banco Central va al 45% de la meta anual con el FMI, el riesgo país perforó los 600 puntos básicos y la banda cambiaria deja al oficial un 23% por debajo del techo. En el campo, la cosecha recién arranca.