BCRA acumuló USD 4.500M en el primer trimestre y el dólar mayorista cerró a $1.382. Cosecha gruesa entrando.

02 — Mercados: la jornada del jueves

El dólar mayorista cerró el jueves en $1.382, once pesos por debajo del miércoles (−0,8%). Es un nivel comparable al de mediados de marzo y deja a la cotización un 23% por debajo del techo de la banda de flotación — margen suficiente para que el Banco Central siga comprando sin presionar el spot.

Donde más se notó el movimiento fue en la renta fija. Los bonos soberanos en dólares cerraron mixtos: el AL30 sumó 0,4%, el GD35 cedió 0,2%. El riesgo país quedó en 598 puntos básicos según JP Morgan, su menor valor en seis semanas. Desde el pico del 11 de marzo (705 pbs), la baja acumulada es del 15%.

En el plano bursátil, el S&P Merval terminó la rueda prácticamente sin cambios en los 3.018.450 puntos. El sector energético (Vista, YPF, Pampa) operó al alza apoyado por un WTI sobre USD 96 — efecto directo de la tensión geopolítica en Medio Oriente que viene sosteniendo al crudo desde mediados de marzo.

El frente cambiario del Banco Central se acelera. En el primer trimestre acumuló USD 4.500 millones en compras netas, según datos preliminares al cierre de marzo. La cifra equivale al 45% de la meta anual acordada con el FMI. El ritmo de abril arranca con fuerza: el martes y el miércoles las compras conjuntas sumaron USD 365M. Las reservas brutas terminaron el jueves en USD 43.512 millones, todavía por debajo del techo de USD 45.000M de mediados de marzo — la diferencia la explican pagos de deuda ejecutados en la semana al Tesoro y al FMI.

03 — Inteligencia agro: arranque de campaña

La cosecha de soja 2025/26 arrancó con 8% de avance al cierre del jueves, según la BCR. El rinde promedio en zona núcleo se ubica en 41 quintales por hectárea, dentro de las expectativas iniciales. La proyección nacional sigue en 51,5 millones de toneladas, que sumadas al maíz, trigo y cultivos menores dejarían una cosecha total de 160 Mt — récord histórico si se confirma.

El maíz tiene el 12% del área cosechada con rinde inicial de 98 qq/ha. La proyección anual de exportación es de 43 Mt, también récord.

La liquidación del agro alcanzó USD 1.350M en marzo según CIARA-CEC. Para abril se proyectan entre USD 2.200 y 2.500 millones, apoyados por el ritmo creciente de cosecha y un FOB que paga premios sobre el disponible. En números del jueves: el FOB para soja disponible quedó en USD 348, la posición Mayo en MATBA-ROFEX cotizó USD 350. La diferencia (USD 2/t) es menor al costo de oportunidad de esperar tres semanas con tasa en pesos al 32% anual — dato que cada productor procesa según su propio flujo de caja.

04 — Innovación para el productor

Arrancamos una sección fija. Cada edición abre una ventana a una herramienta o tecnología que está cambiando cómo se toma una decisión agronómica o financiera en el campo. Usamos un marco simple, que vamos a usar de acá en adelante: satélite → sensor → decisión → acción → resultado medible. Cada tecnología entra por algún eslabón; las más valiosas son las que conectan dos o tres.

Esta semana empezamos por el primer eslabón. La imagery satelital dejó de ser curiosidad académica y se volvió capa operativa. Plataformas argentinas como Auravant, Kilimo o Frontec trabajan sobre imágenes de Sentinel y Landsat (gratuitas y públicas) más capas comerciales de alta resolución para entregar mapas de variabilidad intra-lote, índices NDVI semanales y alertas tempranas por estrés hídrico o nutricional. El costo por hectárea/año se ubica entre USD 1 y USD 3 para paquetes básicos y USD 5 a USD 10 para opciones con modelado predictivo y reportes automatizados.

Para contexto, en Iowa y el Medio Oeste estadounidense la imagery satelital como insumo de decisión agronómica es estándar desde 2018. En Brasil, cooperativas grandes del Mato Grosso la integraron al workflow de manejo por ambiente hace cinco años. En Argentina la adopción avanza más rápido en la región pampeana que en el NOA, pero queda recorrido. El salto de retorno aparece cuando la imagery alimenta una decisión concreta —dónde aplicar tasa variable de fertilizante, qué lote priorizar en siembra, cuándo empezar la trilla— y no cuando se queda en el tablero como información decorativa.

05 — Tres preguntas para la semana

• ¿El BCRA mantiene el ritmo diario de compras durante abril? La respuesta arranca con los datos del martes y miércoles post-Pascuas — si sigue por encima de USD 150M/día, el objetivo trimestral sigue en pie.
• ¿El riesgo país perfora los 580 pbs hacia fin de mes? La lectura cualitativa: la demanda por Bonares y Globales sumó volumen esta semana. Lo va a confirmar o refutar el JP Morgan a fin de abril.
• ¿El WTI sostiene los USD 95 o corrige? El driver está afuera — tensión en Medio Oriente manda. Un shock bajista del crudo golpea a Vista, YPF y Pampa; una escalada acelera el Merval energético y presiona inflación local vía combustibles.

Al Grano es un boletín de análisis económico-financiero con fines informativos y educativos. No constituye recomendación de inversión, asesoramiento financiero personalizado ni oferta de compra o venta de instrumentos financieros. Las decisiones de inversión son responsabilidad exclusiva del lector, quien debe evaluar su perfil, horizonte y tolerancia al riesgo. Datos al cierre indicado; precios sujetos a variación.