El BCRA firmó la segunda mayor compra diaria desde diciembre 2023: USD 457M. Riesgo país a 553 pbs y blue en mínimos de siete meses.

02 — Mercados: la jornada del viernes

El Banco Central firmó el viernes la jornada que el mercado esperaba hace meses. Compró USD 457 millones netos en el MULC — el segundo mayor volumen diario desde diciembre de 2023, cuando arrancó el actual ciclo de estabilización. El récord absoluto sigue en manos del 4 de abril de 2024. Con la operación del día, el BCRA acumula en 2026 USD 5.424 millones (54% de la meta anual acordada con el FMI).

El dato cualitativo es tan importante como la cifra. La oferta total del MULC fue de USD 565M y el Central absorbió el 80,9%. Eso quiere decir tres cosas: hay flujo, hay exportadores dispuestos a vender, y el BCRA no sale a comprar contra la cotización — compra lo que le ofrecen.

El dólar mayorista terminó la rueda en $1.370, once pesos abajo (−0,8%). El billete BNA al público en $1.395 — mínimo desde el 26 de marzo. El blue en $1.390, piso desde septiembre de 2025. La brecha MEP-oficial quedó en 3,5% y la CCL-oficial en 7,3% — niveles de manual para un país con esquema de banda de flotación.

El S&P Merval cerró en 2.998.770 puntos, prácticamente sin cambios (−0,03%). Pero los bonos soberanos en dólares sumaron 1% promedio. El riesgo país retrocedió 45 puntos básicos en la semana hasta 553 pbs, mínimo desde febrero. Los Bonares y Globales acumulan suba de dos dígitos en el mes.

Afuera, la tregua en Medio Oriente (alto al fuego en el Golfo Pérsico anunciado el martes) destensa el escenario global. El petróleo retrocedió 2% en la semana y el WTI opera en USD 88 — todavía históricamente alto. Eso protege a Vista, YPF y Pampa, que vienen de un primer trimestre récord en producción no convencional. En el frente cambiario local, la Comunicación A 8417 del BCRA eliminó el límite de USD 50 para retiros en cajeros del exterior con tarjetas argentinas. Es una señal acotada pero coherente con la dirección del esquema.

03 — Inteligencia agro: cosecha y precios

La cosecha de soja avanzó al 18% del área nacional al cierre del jueves, según la BCR. El rinde promedio en zona núcleo se ubica en 42,5 quintales por hectárea. El número está dentro de lo proyectado pero empieza a mostrar dispersión: lotes en La Pampa cerca de los 35 qq/ha y lotes en Pergamino arriba de los 48 qq/ha. La heterogeneidad es esperable en una campaña con lluvias desparejas.

El maíz tiene 38% del área cosechada. Rinde 102 qq/ha. La proyección anual de producción sigue en 49 Mt (campaña 2025/26), de las cuales 43 Mt se exportarán — récord absoluto.

La liquidación del agro sumó USD 720 millones en la primera semana de abril, según CIARA-CEC. El ritmo mensual proyectado se ubica en USD 2.500 millones — el mejor abril desde 2022.

En los precios locales, la soja FOB Rosario perdió USD 13 por tonelada en la semana, de USD 348 a USD 335. Los drivers: presión de oferta de cosecha local más un dólar global fortalecido por flujos defensivos hacia el USD después de la tregua geopolítica. El maíz, en cambio, sumó USD 3/t apoyado por la fortaleza relativa del trigo y la caída de stocks en EE.UU. Lo que la tabla de cierre dice en crudo: la soja perdió 3,7% semanal en dólares y el maíz ganó 1,8%. Cuando dos cultivos que suelen moverse juntos divergen, el productor que tiene mix equilibrado amortigua — el que concentró en soja recibe el golpe completo.

04 — Innovación para el productor

Segundo eslabón del embudo satélite → sensor → decisión → acción → resultado medible que presentamos la semana pasada. Si la imagery satelital es la foto del lote, los sensores IoT son el video.

Las estaciones meteorológicas y de humedad de suelo se consiguen hoy en Argentina entre USD 200 y USD 400 por unidad, con planes de datos móviles o conectividad satelital acoplada. La ecuación más interesante de los últimos 18 meses es la llegada de Starlink a zonas rurales sin cobertura (planes desde USD 100-150/mes para antena fija). Lo que hace dos años requería bajar del tractor y llevar el celular al lote para consultar un dato, hoy se transmite desde el campo a una pantalla en la oficina de la distribuidora en tiempo real.

El salto no está solo en el costo del sensor. En soja de segunda, un diferencial de 48 horas en la fecha de aplicación de un producto fitosanitario puede valer entre 3 y 4 quintales por hectárea de rendimiento final. Un sensor de humedad de suelo que le avisa al asesor cuándo el lote está en ventana vale, en ese contexto, muchas veces su costo anual.

Un movimiento que conviene mirar: la distribuidora agro como nodo de agregación de datos, no solo el productor individual. Quien acumula series temporales de humedad, temperatura, rendimiento y pagos a lo largo de su zona de influencia termina con un activo propietario que vale más —comercialmente y estratégicamente— que la venta de un saco de fertilizante. En EE.UU. las grandes cooperativas (CHS, Growmark) ya operan así desde hace una década. En Argentina la ventana está abierta para quien se mueva primero.

05 — Tres preguntas para la semana

• ¿El IPC de marzo confirma el 3,2% que proyecta el REM? INDEC publica el martes 14/04. Un dato por encima del 3,5% complica la baja de tasas que el BCRA viene ejecutando; uno por debajo del 3% le abre pista.
• ¿El USDA Crop Progress sorprende con la siembra de maíz en EE.UU.? Sale el lunes 13/04. La intención informada el 31 de marzo apuntaba a 3,5% más maíz y 2% menos soja vs 2025 — un desvío confirma o refuta el piso de la soja.
• ¿El BCRA sostiene el ritmo diario de compras por encima de USD 200M? Con la cosecha entrando, la respuesta la vamos viendo rueda por rueda. Un salto a USD 300M+ como promedio semanal acelera la compresión del riesgo país hacia los 500 pbs.

Al Grano es un boletín de análisis económico-financiero con fines informativos y educativos. No constituye recomendación de inversión, asesoramiento financiero personalizado ni oferta de compra o venta de instrumentos financieros. Las decisiones de inversión son responsabilidad exclusiva del lector, quien debe evaluar su perfil, horizonte y tolerancia al riesgo. Datos al cierre indicado; precios sujetos a variación.