El trigo nuevo se despegó de Chicago antes de la cosecha.
Cierre del viernes 16/10, en una semana de cuatro ruedas en Buenos Aires por el feriado del lunes y cinco en Chicago. El trigo de diciembre subió en Rosario por segunda semana mientras bajaba en Chicago, y quedó apenas arriba de la paridad bruta de exportación. En la misma semana, el riesgo país subió a 648 puntos y el petróleo pasó los 100 dólares.
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Cierre semana — viernes 16/10/2026 — fuente: BYMA · MATBA-Rofex · BCRA · CBOT y NYMEX (settlements vía Brownfield y Stewart-Peterson) · Bolsa de Comercio de Rosario · Bolsa de Cereales · Open-Meteo · prensa (riesgo país, compras del BCRA, reservas)
Mismo par, al 30/11. El comparable de la semana pasada es +2,3, el que daba sin el día que restó el feriado. La diferencia salió de la cobertura: su implícita subió 1,3 puntos, en parte porque el plazo se acortó una semana, y la letra, medio.
La curva del día y las tablas VerCerrar
Las implícitas del dólar futuro subieron alrededor de un punto de noviembre a enero; las letras y bonos en pesos de enero en adelante bajaron entre 0,3 y 0,7.
01 — El trigo de diciembre subió en Rosario hasta quedar arriba de su paridad bruta de exportación
El trigo de la cosecha que empieza en noviembre lleva dos semanas subiendo en Rosario mientras baja en Chicago. Diciembre cerró el viernes en USD 230,20, 6,10 más que siete días atrás y su segundo mejor cierre de viernes de los 41 del contrato. Desde el 2 de octubre sumó 9,20 dólares por tonelada. En el mismo lapso, el diciembre de Chicago perdió el equivalente a 8,27.
Esos dos movimientos llevaron el precio local por encima de la paridad bruta de exportación. Hace dos semanas estaba 16,1 dólares debajo; el viernes quedó 90 centavos arriba. Como esa paridad no descuenta gastos de embarque, el nivel no indica un negocio.
Ningún informe de la semana explica la suba de diciembre. El contexto que dio la Bolsa de Comercio de Rosario el viernes es del trigo 2025/26, el que todavía se embarca. El programa de buques al 15 de octubre suma 588.100 toneladas, más de dos veces el promedio para la fecha, con Indonesia primera y Brasil segunda. En septiembre, Rusia y Ucrania exportaron juntos 80% menos trigo de lo que suelen embarcar ese mes, y la Bolsa lo vincula con compradores que buscan otros orígenes. El saldo exportable que queda, 1,8 millones de toneladas, es el segundo más alto en al menos veinte campañas.
Del lado de la cosecha nueva, el relevamiento del jueves de la Bolsa de Cereales espera en sectores del centro del área agrícola rindes entre 10% y 30% más bajos que el año pasado.
Si tenés trigo por cosechar y todavía sin precio, hay dos cosas para pesar. Una es un diciembre en su segundo mejor viernes, con enero 4,90 dólares más arriba. La otra es un rinde que todavía no se conoce y una suba que Rosario hizo sola, con Chicago 3,3% abajo en dos semanas. Acá se arma la cuenta del cultivo con el precio de hoy.
02 — El maíz y la soja bajaron con Chicago
El maíz de diciembre, el de la cosecha 2025/26 que ya está guardada, cerró en USD 197, 1,90 menos, su cierre de viernes más bajo desde el 7 de agosto. Chicago cayó algo más, 2,17 por tonelada, y el premio sobre la paridad bruta, que tampoco descuenta gastos de embarque, quedó en 26,2 dólares, contra 26,1. Abril, que ya es maíz de la campaña 2026/27, terminó en 196,40, todavía debajo de diciembre. Según la Bolsa rosarina, al 7 de octubre el 86% del maíz 2025/26 comprometido tenía precio firme, contra 79% cinco semanas antes.
La siembra de maíz 2026/27 llegó al 34,8% del área, cinco puntos adelantada contra la campaña anterior, y la de girasol, al 41,9%, arriba del promedio histórico, aunque la Bolsa de Cereales advierte que las lluvias reiteradas y el frío frenaron el avance en algunas zonas.
La soja de noviembre, de la cosecha 2025/26, bajó en las cuatro ruedas de la semana y terminó en 370, 4,20 menos. En Chicago perdió 2,4%, con ventas de fondos, según Brownfield, y una molienda de septiembre de la industria estadounidense (NOPA) que salió debajo de lo esperado, según Stewart-Peterson.
03 — La ventaja de quedarse en pesos hasta noviembre desapareció
El dólar futuro a noviembre bajó 2,50 pesos, pero con una semana menos de plazo su tasa implícita pasó de 20,4% a 21,6%. La letra del Tesoro al mismo día rinde 23,19%, una tasa calculada con el método del IAMC sobre el cierre de BYMA porque el instituto no publica desde el 5 de octubre. La distancia entre las dos tasas bajó a 1,6 puntos, contra 2,3 la semana pasada sin el efecto del feriado (se había publicado 2,8). En plata, hasta el 30 de noviembre y con el A3500, la cobertura queda 2,22 pesos adelante por cada mil; con el contado que usa Rofex, el peso queda diez centavos adelante. Las dos cifras son del orden del desfasaje, de unos dos pesos, que deja medir la letra desde su liquidación, tres días después.
El riesgo país cerró en 648 puntos, 69 más que una semana atrás. Infobae atribuyó la suba del jueves a la baja de la tasa del Tesoro estadounidense, que es la base del índice, y la del viernes a una rueda negativa en Wall Street con el petróleo arriba de 100 dólares. Para ese medio es el valor más alto de 2026; en esta serie, el máximo sigue siendo el 650 del 2 de octubre.
El WTI de noviembre terminó en USD 101,41, 10,4% más que el viernes anterior, con ataques en el Golfo Pérsico y en refinerías rusas entre las causas que citó Infobae. El A3500 cerró en $1.514,57, 21,8% debajo del techo de la banda de ese día, y las reservas, según la prensa, en USD 50.236 millones.
El Banco Central compró USD 642 millones en las cuatro ruedas, la mejor semana desde julio según Ámbito, y lleva 982 millones en octubre, más del doble que en todo septiembre.
Al Grano
Al Grano es un boletín de análisis económico-financiero con fines informativos y educativos. No constituye recomendación de inversión, asesoramiento financiero personalizado, ni oferta de compra o venta de instrumentos financieros. Las decisiones de inversión son responsabilidad exclusiva del lector, quien debe evaluar su perfil, horizonte y tolerancia al riesgo. Datos al cierre del 16/10/2026; precios sujetos a variación.
Después de una semana con unos nueve milímetros, el modelo da cerca de 20 para los próximos siete días en Henderson, casi todos de miércoles a viernes.
Lluvia del mes · Henderson: unos 63 mm en lo que va de octubre, sumando lo publicado
Zona núcleo (Pergamino): 8,4 mm en la semana y unos 8 previstos.
La mínima más baja sería de 4°, el domingo. Cifras de modelo, no de pluviómetro.
Glosario de esta ediciónVer términosCerrar· 8
- El "premio" del grano
- Cuánto paga la pizarra local por encima del FAS teórico —lo que la exportación puede pagar acá después de descontarle al valor FOB la retención, el flete y los gastos—. Cuando es positivo, el comprador de acá está pagando más que esa referencia — por demanda interna o por exportadores que necesitan originar. También se puede ensanchar por el tipo de cambio: esa es la versión más frágil, porque dura lo que dure el dólar, no lo que valga el grano.
- La cuenta del silobolsa (carry)
- La diferencia entre el precio del grano para entrega cercana y para entrega en diciembre, anualizada: lo que el mercado paga —en dólares— por guardar y entregar más adelante. Se puede fijar vendiendo el contrato de diciembre en MATBA. Es una cuenta bruta: no descuenta el costo del embolsado, la merma ni los gastos de comercialización, y supone que el grano conserva calidad.
- La cuenta peso − cobertura
- A un mismo vencimiento: la tasa de una letra en pesos (LECAP) menos la tasa implícita del dólar futuro (Rofex). Positiva, quedarse en pesos rinde más — si el dólar termina donde el futuro lo marca. Negativa, la cobertura paga más. No es una recomendación: es el precio relativo del seguro de tipo de cambio, semana a semana.
- Tasa implícita del futuro
- La tasa anual que surge de comparar el precio del dólar futuro con el dólar de hoy. Mide cuánta suba del dólar tiene ya puesta en precio el mercado hasta ese vencimiento: implícita alta, el mercado espera que el dólar corra; implícita baja, espera que se quede.
- LECAP / BONCAP
- Letras y bonos del Tesoro en pesos a tasa fija capitalizable: la referencia de qué paga quedarse en pesos. TNA es la tasa nominal anualizada; TEM, la efectiva por mes. En el gráfico de curvas son la línea que se compara contra el dólar futuro.
- La banda cambiaria
- Desde el 11 de abril de 2025 el dólar oficial flota entre un piso y un techo definidos por el Banco Central; adentro de ese corredor el precio lo pone el mercado, sin pauta oficial. Arrancó entre $1.000 y $1.400 moviéndose 1% por mes, y desde enero de 2026 los dos límites se actualizan por la inflación del INDEC con dos meses de rezago. Por eso las ediciones citan a qué distancia del techo viene operando el dólar: es la medida de cuánto aire le queda al movimiento.
- Riesgo país (EMBI)
- El sobreprecio, en puntos básicos (pb), que la deuda argentina paga por encima de la de Estados Unidos —100 pb equivalen a un punto porcentual—. Baja cuando el mercado ve menos riesgo de que el país no pague; es un termómetro del crédito soberano, no del dólar.
- Dólar mayorista (A3500)
- El tipo de cambio de referencia que publica el Banco Central (Comunicación A3500). Es el dólar al que se liquidan las exportaciones — el que convierte el grano a pesos — y contra el que ajustan los futuros de MATBA-Rofex.
Distribuidor exclusivo RED.IN de Nidera Semillas en Henderson, Buenos Aires.
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